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Magnite, Inc.MGNI · NASDAQ

FY2026 Q1 · 财报期截至 2026-03-31 · USD · 数据源：SEC EDGAR

解读生成于 2026/06/06 16:18

核心指标

总量

营业收入

164.4M

+5.5%

营业利润

7.7M

+665.9%

净利润

4.4M

+145.8%

比率

毛利率

63.2%

+3.6pp

营业利润率

4.7%

+5.6pp

净利率

2.7%

+8.9pp

分业务

CTV

90M

+28.6%

Mobile

60M

0.0%

近 5 季度趋势

总收入

近 5 季度（单位：M）· 含 TAC（流量获取成本）

收入构成

FY26 Q1 · 按业务（单位：M）

成本与三项费用率

近 5 季度 · 占收入百分比

盈利能力

近 5 季度 · 毛利率 / 营业利润率 / 净利率

AI 解读· 来源：官方财报 + 电话会议；点击数字编号查看原文

整体收入变化

总营收增速、超预期幅度、增长来源拆解

CTV 拉动总营收回到增长轨道

1. 总营收小幅超预期

FY26Q1 总营收 1.644 亿美元，同比 +5.5%，管理层口径为 +6%，超出市场一致预期。更能反映平台真实接单的口径——剔除流量获取成本后的贡献收入（contribution ex-TAC，即扣除付给媒体方分成后的口径）同比 +10%，落在指引区间上限。值得一提的是，本季按净额法确认的收入占比从去年同期 89% 升至 96%，按总额法确认的代投放业务（insertion order 方式的整单代理）从 1770 万美元缩至 596 万美元，这一会计口径变化压低了名义收入增速，使报表端 +5.5% 实际弱于业务端 +10% 的真实势能。

2. CTV 独挑大梁，DV+ 由拖累转为企稳

增长几乎全部来自 CTV（联网电视）：单季营收 8538 万美元，同比 +17.7%，贡献收入口径下更高达 +30%，已占贡献收入的 51%；其中 March Madness（NCAA 男篮锦标赛）相关收入同比 +80%，前十大客户增速在 mid-30%。拖累端是 DV+（除 CTV 外的展示与视频）业务贡献收入同比 -5%，对应 Mobile 营收 5560 万美元（-4.9%）、Desktop 2339 万美元（-5.6%）；管理层把疲软归因于汽车与科技两个垂类需求最弱，反映关税与供应链不确定性仍在压制开放网络展示广告。亮点是移动应用内（in-app）贡献收入仍同比 +8%，加上电商媒体合作伙伴扩至 21 家、已上线 13 家，使 DV+ 出 Q1 进入 Q2 时呈现企稳。

3. Q2 与全年指引双双上调口径

公司指引 Q2 贡献收入 1.77–1.81 亿美元，同比 +9%–12%，其中 CTV +26%–29%、DV+ -4%– -2%（接近转正）。全年口径重申贡献收入至少 +11% 增长，并明确未把 Google 广告技术反垄断案潜在份额收益计入预测，留出向上空间。

营收CTV指引

分业务变化

各分部 / 地区收入变化、结构调整

CTV +29% 领跑分业务

1. CTV：30%增速碾压大盘

CTV 渠道营收 8,538 万美元、占总收入比重升至 52%（去年同期 47%），对应 contribution ex-TAC（扣除流量获取成本后的净收入）约 8,200 万美元、同比 +30%，显著跑赢管理层口径下低双位数的行业大盘。增长广基化，前十大账户同比落在中 30% 区间、其余客户中 20% 区间，March Madness（疯狂三月赛事）相关收入 +80%，SpringServe 作为 CTV 变现的统一操作系统继续支撑 Netflix、Paramount、Roku 等头部 publisher 份额扩张。管理层指引 Q2 CTV contribution ex-TAC 9,000-9,200 万美元、同比 +26%-29%，叠加夏季世界杯带来的程序化库存放量，加速势头的可持续性是核心看点。

2. Mobile：表观降内核稳

一季度 Mobile 渠道营收 55.6M 美元、同比 -4.9%，占总营收比重由 37% 降至 34%，主要源于广告预算持续向 CTV（联网电视）迁移。但管理层口径下的 mobile and app 同比 +8%，被列为 DV+（桌面与展示视频之外业务）企稳的核心动能，连同在线视频、音频、商务媒体共同推动 Q1 退出与 Q2 进入阶段趋势改善。CFO 给出的 Q2 DV+ 贡献 ex-TAC（剔除流量获取成本）指引为 87-89M 美元、同比 -4% 至 -2%，隐含 in-app 增长仍需对冲开放网络展示端的承压。

3. 区域：美国持平、国际微增

本季美国营收1.233亿美元、同比持平(0.0%)，国际营收0.411亿美元、同比仅增约5%，两地占比维持75%/25%结构未变。相较FY25 Q3美国双位数增长(12.5%)与Q4的9.2%，美国本季明显降档，主要受汽车、科技等垂直行业广告预算疲软及宏观不确定性拖累。管理层指出美国本土流媒体出海带动国际市场同步采纳程序化与CTV(联网电视)，国际跟随增长具结构性支撑，但本季两地同步走弱、未出现显著的份额或汇率分化。

CTVMobile

利润变化

毛利、营业利润、净利率走势与驱动因素

云成本下降释放利润弹性

1. 毛利与营业利润双轨上行

FY26 Q1 营收 1.644 亿美元、同比 +5.5%，但 cost of revenue（营业成本）反而从 6,280 万降至 6,041 万，毛利率因此从去年同期的 59.7% 抬到 63.2%、扩张 3.5pp。营业利润从去年同期亏损 136 万翻正到 772 万，营业利润率由 -0.9% 升至 4.7%，是公司一季度（季节性最弱季度）罕见的转正。管理层将这套组合归因于「云支出的显著优化以及部分 AI 相关生产力提升」提前释放，使调整后 EBITDA Opex（经营费用）较自身指引低 4 百万美元。

2. 云迁本地结构性降本

CFO David Day 明确这部分降本是「非常持久的」，主要来自把部分负载从公有云迁回自建机房，以及研发团队对剩余云资源的优化。下半年北加州新数据中心还会上线，进一步打开 2027 年的利润率扩张空间。需要注意的是，研发投入并未被压缩——technology and development 费用同比从 2,229 万升至 2,517 万，说明降本是结构性的、而非以牺牲产品投入为代价。

3. 可转债清零换来回购弹药

3 月 15 日 2.051 亿美元 Convertible Senior Notes（可转换优先票据）到期，公司用账上现金一次性还清本金，季末现金从 5.534 亿骤降到 1.846 亿。这笔偿还也直接消除了稀释——FY26 Q1 摊薄股数计算中已不再扣除可转债假设转股部分，仅 264 万股因反摊薄被剔除（去年同期为 1,147 万股）。同期公司以约 1,448 万美元回购 110 万股、加上代扣税款合计 2,910 万美元用于股东回报，季末授权剩余 1.86 亿美元，有效期至 2028 年 2 月。

4. 全年利润率与 FCF 指引上调

Q2 指引隐含调整后 EBITDA 利润率 34%–36%，全年 EBITDA 利润率从原来的「>35%」上调至「至少 35.5%」，自由现金流增速从「>30%」上调至「mid-30% 区间」。Capex（资本开支）维持约 6,000 万美元、同比下降，进一步利好 FCF。CFO 同时表态可转债还清后将「更激进地回购」，目标把约 50% 的自由现金流通过回购返还股东——这意味着 FY26 起利润率扩张与每股口径的稀释收紧将共同放大 EPS（每股收益）弹性。

利润率扩张回购加码指引上调